ក្រុមហ៊ុន Moody's បានបន្ទាបទស្សនវិស័យរបស់ខ្លួនសម្រាប់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានអធិបតេយ្យរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទៅជាអវិជ្ជមាន ដែលបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារអំពីភាពធន់នៃការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។ ក្នុងនាមជាកម្លាំងជំរុញស្នូលនៃតម្រូវការទំនិញ ការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលរំពឹងទុកនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក និងសម្ពាធនៃឱនភាពសារពើពន្ធបានបង្កើតឡើងនូវការគាបសង្កត់ពីរ ដែលបណ្តាលឱ្យមានសម្ពាធរយៈពេលខ្លីយ៉ាងសំខាន់លើទីផ្សារទង់ដែង និងអាលុយមីញ៉ូម។ ទោះបីជាការធ្លាក់ចុះនៃសន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានផ្តល់ការគាំទ្រមួយចំនួនសម្រាប់តម្លៃក៏ដោយ ការកើនឡើងនៃភាពផ្ទុយគ្នានៃតម្រូវការផ្គត់ផ្គង់ និងទំនាក់ទំនងនៃភាពមិនច្បាស់លាស់នៃគោលនយោបាយបានបង្កើនភាពប្រែប្រួលនៃតម្លៃលោហៈយ៉ាងខ្លាំង។
ផ្នែកនៃតម្រូវការ៖ ភាពប្រែប្រួលរវាងការចុះថយហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងការស្ទះការនាំចេញ។
ការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើការរំពឹងទុកនៃការវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ហើយវិក្កយបត្រហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលបានគ្រោងទុកដំបូងរបស់រដ្ឋបាល Trump ប្រហែលជា 500 ពាន់លានដុល្លារអាចនឹងត្រូវបង្ខំឱ្យធ្វើមាត្រដ្ឋានឡើងវិញ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការថយចុះនៃតម្រូវការទង់ដែងសម្រាប់ការសាងសង់ពី 120000 ទៅ 150000 តោនក្នុងមួយឆ្នាំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ល្បែងពន្ធគយរវាងចិន និងអាមេរិកនៅតែបន្តកើនឡើង ដោយមានពាក្យចចាមអារ៉ាមថា សហរដ្ឋអាមេរិកគ្រោងនឹងដាក់ពន្ធ 25% លើទង់ដែង និងអាលុយមីញ៉ូមនាំចូល។ នេះនឹងបង្កើនថ្លៃដើមផលិតកម្មក្នុងស្រុកនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងទប់ស្កាត់តម្រូវការសម្រាប់ផលិតផលកែច្នៃដែលបាននាំចូលដូចជាទម្រង់អាលុយមីញ៉ូម និងបំពង់ស្ពាន់។ ប្រសិនបើវិធានការតបតរបស់សហភាពអឺរ៉ុបត្រូវបានអនុវត្ត លំហូរពាណិជ្ជកម្មអាលុយមីញ៉ូមសកលអាចនឹងប្រឈមមុខនឹងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ហើយរបស់ចិនការនាំចេញអាលុយមីញ៉ូមទៅកាន់អឺរ៉ុបអាចប្រឈមនឹងតម្លៃពន្ធបន្ថែម 10% ។
ផ្នែកផ្គត់ផ្គង់៖ ហ្គេមរវាងការកាត់បន្ថយផលិតកម្ម និងការបន្តកើនឡើងកាន់តែខ្លាំង។
ការរំខានផ្នែកផ្គត់ផ្គង់នៃអណ្តូងរ៉ែទង់ដែងនៅតែបន្ត ដោយផលិតកម្ម Codelco របស់ប្រទេសឈីលីបានធ្លាក់ចុះ 18% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុងត្រីមាសទីមួយ ហើយអណ្តូងរ៉ែទង់ដែង Las Bambas របស់ប្រទេសប៉េរូកាត់បន្ថយផលិតកម្ម 30% ដោយសារតែការតវ៉ារបស់សហគមន៍។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបញ្ចប់ការថែទាំការចំហុយក្នុងស្រុកបាននាំឱ្យមានការកើនឡើង 0.37% ក្នុងមួយខែនៃផលិតកម្មទង់ដែងចម្រាញ់នៅក្នុងខែមេសា។ ទាក់ទងនឹងអាលុយមីញ៉ូមអេឡិចត្រូលីត ការបន្តឡើងវិញនៃថាមពលវារីអគ្គិសនីនៅយូណានបានរុញច្រានសមត្ថភាពផលិតឡើងវិញដល់ 43.64 លានតោន។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការដកហូតអាជ្ញាប័ណ្ណនាំចេញបាស៊ីតរបស់ប្រទេសហ្គីណេបានបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការផ្គត់ផ្គង់វត្ថុធាតុដើម ដែលបណ្តាលឱ្យតម្លៃអាលុយមីញ៉ូកើនឡើង 12% ក្នុងមួយថ្ងៃ ហើយតម្លៃគាំទ្រកើនឡើងដល់ 17800 យន់/តោន។ គួរកត់សម្គាល់ថាសារពើភ័ណ្ឌទង់ដែង LME បានកើនឡើងដល់ 187000 តោន ខណៈដែលសារពើភ័ណ្ឌអាលុយមីញ៉ូមនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់ 550000 តោន។ សម្ពាធសារពើភ័ណ្ឌមិនទាន់ត្រូវបានបញ្ចេញឱ្យបានពេញលេញនៅឡើយទេ។
ថ្លៃដើម និងគោលនយោបាយ៖ ឥទ្ធិពលនៃការផ្លាស់ប្តូរថាមពលលើតក្កវិជ្ជាតម្លៃ
ការផ្លាស់ប្តូរថាមពលសកលកំពុងបង្កើនល្បឿន និងធ្វើឱ្យតម្រូវការលោហៈឧស្សាហកម្មប្រពៃណីចុះខ្សោយ។ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវយន្តការពន្ធកាបូនរបស់សហភាពអឺរ៉ុបបាននាំឱ្យមានការកើនឡើង 8-10% នៃការចំណាយលើការរលាយអាលុយមីញ៉ូម ហើយអត្រាកំណើននៃតម្រូវការអាលុយមីញ៉ូមសម្រាប់ photovoltaics អាចថយចុះពី 25% ទៅ 15% ។ ការកើនឡើងនៃផលិតកម្មប្រេង shale នៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានជំរុញឱ្យតម្លៃថាមពលធ្លាក់ចុះ ហើយមជ្ឈមណ្ឌលតម្លៃដើមនៃអាលុយមីញ៉ូមអេឡិចត្រូលីតត្រូវបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 2500 ដុល្លារ/តោន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយបរិស្ថានអាចជំរុញការចំណាយដើមទុនសម្រាប់គម្រោងសាងសង់ថ្មីនៅបរទេស។ ក្នុងស្រុក គោលនយោបាយសម្រាប់ឧស្សាហកម្មលោហៈកែច្នៃឡើងវិញត្រូវបានពង្រឹង ដោយមានគោលដៅបង្កើនសមាមាត្រនៃទង់ដែងកែច្នៃឡើងវិញដល់ 40% នៅឆ្នាំ 2025 ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរគំរូនៃការផ្គត់ផ្គង់ទង់ដែងសកលក្នុងរយៈពេលវែង។
ទស្សនវិស័យសម្រាប់ពេលអនាគត៖ ឱកាសរចនាសម្ព័ន្ធនៅក្រោមការប្រែប្រួលកើនឡើង។
តម្លៃទង់ដែងរយៈពេលខ្លីអាចសាកល្បងការគាំទ្រនៅ 77500 យន់/តោន ជាមួយនឹងកិច្ចសន្យាចម្បងរបស់ Shanghai Aluminum ផ្តោតលើការប្រកួតប្រជែងសញ្ញា 20000 យន់។ ប្រសិនបើគោលនយោបាយជំរុញហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធរបស់អាមេរិកធ្លាក់ចុះមិនដូចការរំពឹងទុក អត្រាកំណើននៃតម្រូវការទង់ដែងក្នុងត្រីមាសទី 3 អាចត្រូវបានកែសម្រួលចុះមកត្រឹម 1.8% ហើយតម្លៃអាលុយមីញ៉ូមនឹងប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យនៃការដួលរលំនៃតម្លៃ 2500-2600 ដុល្លារក្នុងមួយតោន។ ស្នើឱ្យយកចិត្តទុកដាក់លើសញ្ញាសំខាន់ៗចំនួនពីរ៖ 1) ថាតើសារពើភ័ណ្ឌទង់ដែង LME បានធ្លាក់ចុះក្រោម 150000 តោនដែរឬទេ? 2) គឺជាការរំពឹងទុករបស់ Federal Reserve កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មុនកាលវិភាគ ដោយសារទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន។ វិស័យឧស្សាហកម្មចាំបាច់ត្រូវមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះហានិភ័យដែលបង្កឡើងដោយកម្រិតសារពើភ័ណ្ឌខ្ពស់។ វិនិយោគិនអាចយកចិត្តទុកដាក់លើឱកាស arbitrage ឆ្លងផ្សេងៗគ្នា និងចាប់យកបង្អួចនៃការកែតម្រូវតម្លៃអាលុយមីញ៉ូមស្ពាន់។
សេចក្តីសន្និដ្ឋាន៖ តក្កវិជ្ជាឧស្សាហកម្មក្នុងភាពមិនច្បាស់លាស់។
ការបន្ទាបការវាយតម្លៃគឺជាកត្តាសំខាន់មួយនៃភាពបរាជ័យនៃអភិបាលកិច្ចសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក ហើយទីផ្សារទង់ដែង និងអាលុយមីញ៉ូមកំពុងដំណើរការការផ្លាស់ប្តូរគំរូតម្លៃពី "ភាពធន់នឹងតម្រូវការ" ទៅជា "ការដួលរលំនៃការចំណាយ" ។ វិនិយោគិនត្រូវបំបែកចេញពីអន្ទាក់ការប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី ផ្តោតលើនិន្នាការរយៈពេលវែងនៃការផ្លាស់ប្តូរថាមពល និងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ និងចាប់យកឱកាសនៃការជួញដូរដែលនាំមកនូវភាពផ្ទុយគ្នានៃរចនាសម្ព័ន្ធនៅក្នុងការប្រែប្រួល។
ពេលវេលាបង្ហោះ៖ ថ្ងៃទី២៣ ខែឧសភា ឆ្នាំ២០២៥